【京东】电商三巨头财报对比：拼多多用户直逼淘宝gmv差距较大

    电商三巨头财报对比：拼多多用户直逼淘宝gmv差距较大

电商三巨头财报对比：拼多多用户直逼淘宝gmv差距较大划重点：根据三家公司近日发布的三季度财报，拼多多年度活跃用户已迅速攀升至5.363亿，超过京东的3.344亿，与淘宝的6.93亿的水平正日趋接近。

由于阿里和京东已不在季报中公布gmv数字，将拼多多本季度gmv与2018年四季度末京东1.68万亿的水平对比，拼多多仍然只是京东的一半。

根据三家公司近日发布的三季度财报，拼多多年度活跃用户已迅速攀升至5.363亿，超过京东的3.344亿，与淘宝的6.93亿的水平正日趋接近。

至少从用户量上看，“5亿人正在用”的拼多多已经成为中国第二大电商平台，并直逼阿里的龙头地位。

三季度，拼多多营收75.14亿元，仅是阿里的1/16。

由于阿里和京东已不在季报中公布gmv数字，将拼多多本季度gmv与2018年四季度末京东1.68万亿的水平对比，拼多多仍然只是京东的一半。

虽然黄峥在近期在内部信中宣称，其“真实gmv”已经超过京东，但“真实gmv”的定义含混不清，从财务角度上看，拼多多与京东仍然存在一定差距。

计算三家平台活跃用户消费额，拼多多三季度为1566.7元。

三季度，拼多多总营收仍然高达123%，远高于阿里的40%与京东的28.7%。

gmv上，拼多多同样以143.68%的同比增速，碾压一季度阿里公布的19%财年同比增速和京东去年四季度30%的同比增速。

gmv水平：阿里领先优势明显，拼多多不到京东的一半gmv方面，拼多多本季度gmv为8402亿，同比增速高达143.68%。

京东为去年三季度数字，阿里为今年一季度数字，拼多多为今年三季度数字（单位为亿元）考虑到京东阿里本季度实际gmv必然高于上述数字，可以看出，阿里至少是拼多多gmv水平的6.8倍以上，京东至少为拼多多gmv水平的2倍以上。

由图可见，拼多多虽然营收仅为75.14亿元，但同比增速碾压其他两家平台。

目前，拼多多佣金营收在总营收中的占比为21.47%，阿里的佣金营收在其国内零售收入（主要是电商）部分的占比为21.47%。

三家平台中，以自营为主的京东毛利为201.4亿元，相对于总营收，其毛利率仅为15%。

以商家入驻为主的阿里和拼多多，毛利率分别为45%与75.6%，远高于京东，且拼多多尤其高。

从图中可以看出，拼多多市场营销费用在营收的占比高达89%，远远高于阿里的9%与京东3.14%。

而从金额上看，虽然拼多多在营收上与其他两家平台差距甚大，但其市场营销费用66.9亿元却超过了京东42.365亿元，约为阿里市场营销费用的60.8%。

三季度，拼多多经营亏损为21.235亿元，经营亏损率为28.3%，为三家平台中唯一亏损的企业。

京东由于业务模式的原因，其经营利润率为2.2%。

阿里327.5亿元的净利润是京东的10倍有余，拼多多亏损16.6亿元。

进一步看净利润增速，拼多多去年同期为亏损6.189亿元，三季度亏损同比扩大168.22%。

相比之下，京东160.6%的增速远高于阿里。

自由现金流水平：阿里最好，拼多多未公布截至9月30日期末，京东自由现金流为156亿。

根据拼多多财报，拼多多现金、现金等价物和限制性现金为344亿元，剔除限制性现金后，拼多多持有的现金和现金等价物本季度余额为人民币157亿元。

市值：京东昨夜反超拼多多在昨天交出一份亏损扩大的财报后，拼多多单日跌22.89%，一夜蒸发百亿市值。

以昨天收盘价计算，阿里市值4760.9亿美元，领先优势明显，为京东的10倍有余。

京东462.6亿美元，在昨天实现对拼多多的市值反超。